在英國監管機構就分拆問(wèn)題進(jìn)行磋商后，行業(yè)參與者已經(jīng)注意到其在實(shí)施規則方面更加“自信”的立場(chǎng)。ITG歐洲公司首席執行官Rob Boardman解釋說(shuō)，金融行為監管局(FCA)的咨詢(xún)最終提供了一些非常需要明確的分拆監管。

“這次咨詢(xún)的關(guān)鍵點(diǎn)在于，經(jīng)過(guò)數月的不確定性后，RPA非?？尚?。”

然而，董事會(huì )成員指出，“FCA首席前任馬丁惠特利的鬼魂仍然非常潛伏在本文中。”

他表示，FCA與其他歐洲監管機構形成鮮明對比的觀(guān)點(diǎn)，加劇了“英國監管機構擁有更加自信的風(fēng)格，并且在其允許的范圍方面更為嚴格”的說(shuō)法。

RSRCHXchange的聯(lián)合創(chuàng )始人Vicky Sanders回應了Boardman的想法，解釋說(shuō)FCA離開(kāi)了“非常小的蠕動(dòng)空間”，與法國監管機構不同。

桑德斯說(shuō)：“他們已明確表達了他們分拆的方法，他們都明確指出，委托行為的哪些獨奏將直接轉入COBS，并提醒市場(chǎng)手頭的主要原則和預期結果。”

FCA的咨詢(xún)聲明，通過(guò)經(jīng)紀人扣除的研究費用 - 以及交易費用 - 應該在交易后立即“掃描”給RPA。

但是，如果研究通過(guò)執行經(jīng)紀人，RPA資金流量必須是“圍欄”并且可以單獨識別。

獨立研究提供商ResearchPool的首席執行官Pedro Fernandes解釋了FCA概述的“穩健”過(guò)程。

他補充說(shuō)：“如果[持有CSA資金]是可能的，它最終將成為分拆的障礙，因此它在研究提供者之間創(chuàng )造了一個(gè)公平的競爭環(huán)境。”

然而，市場(chǎng)參與者同意，盡管實(shí)施分拆的方法更為嚴格，但最終結果將帶來(lái)理想的透明度。

電子研究交流協(xié)會(huì )(ERIC)聯(lián)合創(chuàng )始人克里斯·特恩布爾表示，此次磋商將“幫助研究提供商和資產(chǎn)管理人員關(guān)注分拆研究的重大挑戰”。

他補充說(shuō)：“平臺通過(guò)為基金經(jīng)理和研究提供商提供靈活的工具，以透明的方式滿(mǎn)足和重視他們的互動(dòng)，從而加強投資研究的采購。”

RSRCHXchange的桑德斯與特恩布爾達成一致，解釋說(shuō)：“MiFID II的FCA實(shí)施將確保一??個(gè)透明的，定價(jià)的研究市場(chǎng)出現，研究成為開(kāi)展業(yè)務(wù)的核心和固定成本。”

FCA已要求在2017年1月4日之前就協(xié)商中對RPA規則的任何建議修改提出意見(jiàn)。

它將在明年上半年提供反饋。