盧森堡的需求可能是未來(lái)滬港通數量增長(cháng)的關(guān)鍵，滬港通的出入機制在成立后的兩周內基本上被當地投資者所忽視。盧森堡基金現在可以根據當地律師Arendt&Medernach使用Stock Connect計劃 - 盡管具體條件適用于每個(gè)申請人。愛(ài)爾蘭和塞浦路斯UCITS基金已被允許使用股票連接，但就潛在流量而言，它們與盧森堡基金相比較小，后者占管理的歐洲UCITS資產(chǎn)的約80-85%。

根據Arednt&Medernach的說(shuō)法，盧森堡證券監管機構監管委員會(huì )(CSSF)已表示將允許UCITS基金(可轉讓證券集體投資承諾)通過(guò)股票連接在中國投資。

它之前已經(jīng)模糊不清了。盧森堡法律規定，如果資金不被認定為證券的受益所有人，則不允許其購買(mǎi)資金。起初，法律被認為與股票連接的法律框架發(fā)生沖突，其中受益所有權不太明確。

渣打銀行東北亞及大中華區交易銀行業(yè)務(wù)區域負責人巴納比•尼爾森說(shuō)：“有大量的盧森堡經(jīng)理人熱衷于承擔一些基本的中國業(yè)務(wù)。” 尼爾森預測，這是第一次注入配額消費。“2015年第二季度應該有一些時(shí)刻，那些經(jīng)理人會(huì )以一種小的方式單獨進(jìn)入，但累積的數量會(huì )大得多。”

在推出的第一天，股票連接交易是重新平衡兩個(gè)市場(chǎng)之間的溢價(jià)和折扣，一旦完成，下一個(gè)大交易必須概念化。目前尚不清楚這個(gè)大創(chuàng )意是什么，盡管上周五在上周五貸款利率下調40個(gè)基點(diǎn)之后確實(shí)看到了更多的股票連接活動(dòng)。

至少現在已經(jīng)解決了懸而未決的稅收問(wèn)題，當時(shí)宣布將在所有準入計劃中A股進(jìn)一步通知之前免除稅收。

此類(lèi)UCITS基金不一定以中國為重點(diǎn)。如果他們是以中國為主題的，那么他們在邏輯上已經(jīng)有了一些運營(yíng)安排，例如QFII計劃。

“大多數UCITS基金都有5%的自由裁量權，他們可以隨意采取任何措施，”尼爾森說(shuō)。“有很多全球和亞洲基金表示，他們很樂(lè )意在沒(méi)有重寫(xiě)招股說(shuō)明書(shū)的情況下獲得Stock Connect A股的風(fēng)險敞口。”

基金可以用另一種方式表達中國觀(guān)點(diǎn)，例如通過(guò)P票據或紅籌股。

尼爾森表示，根據他公司的經(jīng)驗，P Notes服務(wù)臺在Stock Connect推出期間很忙，這與P Note用戶(hù)考慮可能進(jìn)入直接股票投資的情況相反。

他對這一意想不到的活動(dòng)的解釋是，P筆記對于如何使用它們沒(méi)有任何模糊性的監管 - 盡管這些衍生品雖然不能用于歐洲長(cháng)期基金和UCITS基金的投資組合，但只適用于使用它們獲得它們的機構。自己的錢(qián)。