很多朋友不知道【嵐圖叩響港交所大門(mén) 一場(chǎng)關(guān)于“技術(shù)定義”的價(jià)值重估】，今天小綠就為大家解答一下。

　　在產(chǎn)品層面，嵐圖以“智駕王牌”泰山Ultra為技術(shù)破局點(diǎn)，搭載華為乾崑智駕ADS 4.0系統與四激光雷達方案，感知維度全面升維；算力則由超1000TOPS的雙旗艦芯片支撐，為算法實(shí)時(shí)處理提供充足冗余空間。這套硬核配置不僅夯實(shí)了當前智駕體驗的領(lǐng)先身位，更為L(cháng)3級以上功能的持續迭代留足技術(shù)縱深。

　　這種“生態(tài)共贏(yíng)”理念，讓?shí)箞D在智能化下半場(chǎng)規避了“重復造輪子”的資源浪費，實(shí)現了技術(shù)的跨越式追趕。正如嵐圖 CEO 盧放所言，這種合作有助于在三電供應鏈和智能生態(tài)方面實(shí)現資源整合，建立融合共生的產(chǎn)業(yè)新生態(tài)。

　　面對這一現狀，嵐圖在2025年4月，發(fā)布了L3級智能架構——天元智駕，深度整合了青云L3級智能安全行駛平臺與鯤鵬L3級智能安全駕駛系統，從底層為高級別自動(dòng)駕駛的安全、可靠運行提供全面技術(shù)賦能。

　　眾所周知，在自動(dòng)駕駛的發(fā)展中，L3級自動(dòng)駕駛一直是行業(yè)公認的技術(shù)分水嶺。它意味著(zhù)“輔助駕駛”向“有條件自動(dòng)駕駛”的轉變，是量變到質(zhì)變的根本性轉變。駕駛的責任主體開(kāi)始從駕駛員向系統提供商轉移。

　　這場(chǎng)歷時(shí)六個(gè)月的資本運作，不同于大多數新勢力試圖通過(guò)IPO的“補血”需求，而是更像一種價(jià)值體現的度量衡。嵐圖手握著(zhù)連續三年銷(xiāo)量復合增長(cháng)73%、2025年凈利潤10.2億元、毛利率穩定在20.9%的成績(jì)單，平靜地叩開(kāi)了港交所的大門(mén)。

　　這種技術(shù)的效率還直接體現在了財務(wù)報表上。在銷(xiāo)量規模小于部分競爭對手的情況下，嵐圖汽車(chē)的毛利率從2023年的14.2%上升至2025年的20.9%，位居行業(yè)前列。同時(shí)還實(shí)現了10.2億元的凈利潤。這證明了依靠原生架構實(shí)現的成本控制，就能夠讓企業(yè)具備了與年銷(xiāo) 50 萬(wàn)輛企業(yè)抗衡的盈利質(zhì)量。

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　　平臺架構、嵐海動(dòng)力、智能座艙、智能駕駛、嵐圖技術(shù)生態(tài)——這五者并非孤立堆砌，而是構成了一套鮮活、高效的有機生命體。而支撐起整個(gè)軀殼，貫穿整個(gè)生命體的骨骼，就是嵐圖在提交的招股書(shū)中，被反復提及的技術(shù)核心——ESSA原生智能電動(dòng)架構。

央企底蘊+科技巨頭的強強聯(lián)合

　　【CNMO】2026年2月12日，中國汽車(chē)產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)共同見(jiàn)證了一個(gè)里程碑時(shí)刻。嵐圖汽車(chē)——這家從“東風(fēng)”母體脫胎而來(lái)的高端新能源品牌正式取得了香港聯(lián)合交易所的原則性同意，預計將于3月19日以“介紹上市”的方式正式完成資本化的成人禮。

　　這一串正向的數字表明嵐圖并未陷入低端價(jià)格戰，而是憑借夢(mèng)想家 MPV 等高單價(jià)、高毛利機型穩住基本盤(pán)，構筑起清晰的品牌溢價(jià)護城河。

　　從ESSA原生架構的效率革命，到2026年“三王一炸”的智駕攻勢，再到與華為引望的生態(tài)合盟，嵐圖勾勒出一條清晰的高端品牌進(jìn)階路徑：以底層架構為基、以智能化為翼、以開(kāi)放生態(tài)為引。

技術(shù)底座的效率革命

　　根據招股書(shū)上披露的數據顯示，ESSA 架構的硬件通用化率高達 90%。這種高比例的零件共享意味著(zhù)極高的效率。尤其是在市場(chǎng)需求急劇波動(dòng)的當下，這種高效、可控的生產(chǎn)能力是規避踩空風(fēng)險的最佳護城河。

2026“L3普及年”的技術(shù)野心

　　這一勢頭同樣在海外市場(chǎng)延續。據最新招股書(shū)顯示，2025年全年嵐圖汽車(chē)海外市場(chǎng)銷(xiāo)售18333輛，同比增長(cháng)117.8%。在歐洲、中東市場(chǎng)，嵐圖采取“高舉高打”策略，海外定價(jià)顯著(zhù)高于國內，這種技術(shù)輸出所帶來(lái)的品牌溢價(jià)，正逐步成為公司利潤的重要補充。

　　L3 的核心挑戰不在于功能的實(shí)現，而在于系統的可靠性。嵐圖泰山 Ultra 在制動(dòng)、轉向、感知、電源等關(guān)鍵系統上均部署了雙套件備份。這種“雙保險”設計確保了在任何單一系統失效時(shí)，車(chē)輛依然能安全接管駕駛任務(wù)。這種對安全的敬畏，正是央企在推進(jìn)前沿技術(shù)時(shí)所展現的穩健底色。

　　新能源產(chǎn)業(yè)從來(lái)不是孤立企業(yè)的戰場(chǎng)，而是產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的結果，沒(méi)有任何一家整車(chē)企業(yè)能夠獨自完成全部創(chuàng )新。嵐圖攜手全球頂尖伙伴，構建了覆蓋智能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的“朋友圈”，其中華為與寧德時(shí)代是不可或缺的關(guān)鍵角色。

　　2024年第四季度，嵐圖汽車(chē)首次實(shí)現了單季度盈利，并同步實(shí)現了經(jīng)營(yíng)現金流轉正 ，是行業(yè)內最快實(shí)現單季度盈利、經(jīng)營(yíng)現金流轉正最快的新能源車(chē)企。進(jìn)入 2025 年，增長(cháng)勢頭進(jìn)一步加速：截至2025年7月31日的七個(gè)月內，營(yíng)收達到 157.82 億元，同比增長(cháng) 90.2%；實(shí)現凈利潤 4.34 億元 ，2025年全年則實(shí)現凈利潤10.2億元。

　　此外，嵐圖汽車(chē)已獲武漢市相關(guān)部門(mén)聯(lián)合頒發(fā)的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)道路測試牌照，L3級有條件自動(dòng)駕駛進(jìn)入實(shí)車(chē)測試階段，累計完成11萬(wàn)公里實(shí)際道路測試與90萬(wàn)公里仿真測試，為后續通過(guò)L3準入認證及量產(chǎn)落地奠定基礎。該測試不僅為國家L3級自動(dòng)駕駛法規標準最終落地提供一線(xiàn)數據與實(shí)踐依據，也推動(dòng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng )新與安全升級。

　　嵐圖與寧德時(shí)代自2021年量產(chǎn)合作啟動(dòng)以來(lái)始終保持深度協(xié)同。2025年12月17日，雙方簽署十年深化合作協(xié)議，圍繞新技術(shù)、產(chǎn)品供應、全球市場(chǎng)展開(kāi)全方位協(xié)同，保障動(dòng)力電池穩定供應與技術(shù)領(lǐng)先，強化電池技術(shù)與供應鏈安全競爭力。

　　眾所周知，在傳統車(chē)企轉型的過(guò)程中，許多品牌初期采用的是被人詬病的兼容性平臺，而嵐圖在ESSA架構從設計之初就徹底拋棄了燃油車(chē)的束縛，將模塊化與通用化的能力做到了極致。

　　此外，截至2025年12月31日，嵐圖汽車(chē)在中國有1874項已頒發(fā)專(zhuān)利和5405項正在申請的專(zhuān)利，主要覆蓋智能網(wǎng)聯(lián)、新能源、組合輔助駕駛、車(chē)身安全等領(lǐng)域。同時(shí)專(zhuān)利增速在新能源汽車(chē)行業(yè)位居第一。這份專(zhuān)利勢能，正是其技術(shù)紅利持續轉化、智駕代際跨越與開(kāi)放生態(tài)構建賴(lài)以依托的底層創(chuàng )新護城河。

寫(xiě)在最后

　　“全棧自研”，這四個(gè)字一直是外界用以敘述嵐圖的技術(shù)特點(diǎn)。這確實(shí)是事實(shí)，但并未未觸及嵐圖技術(shù)的本質(zhì)。真正構成競爭壁壘的，不是單項技術(shù)的參數領(lǐng)先，而是五大技術(shù)底座之間驚人的協(xié)同效率。

　　嵐圖汽車(chē)四個(gè)月完成前置監管審批、即將登陸港股，這不僅是一場(chǎng)資本運作的成功范例，更是中國央國企新能源品牌在技術(shù)無(wú)人區的一次關(guān)鍵突圍。

技術(shù)成果向商業(yè)價(jià)值的硬核轉化

　　嵐圖與華為于2024年1月簽署戰略協(xié)議，在組合輔助駕駛、智能座艙等領(lǐng)域深度協(xié)同。2025年，搭載華為乾崑智駕ADS 4與鴻蒙座艙HarmonySpace 5的嵐圖新車(chē)陸續上市，帶來(lái)更先進(jìn)、安全、舒適的智能體驗。2026年1月12日，雙方進(jìn)一步與華為子公司深圳引望簽署深化戰略合作協(xié)議。

　　如果說(shuō) ESSA 架構提供了強壯的“軀干”，那么2026年則是嵐圖賦予車(chē)輛“智慧大腦”的爆發(fā)年。嵐圖將這一年定義為“L3智駕普及年”，并因此祭出了四款重磅車(chē)型組成的“三王一炸”產(chǎn)品矩陣。

　　相信嵐圖在香港正式掛牌交易后，市場(chǎng)對其估值將不再僅錨定銷(xiāo)量曲線(xiàn)，而是重估其作為“央國企高端新能源第一品牌”所代表的技術(shù)標準與發(fā)展范式。真正決定未來(lái)的，從來(lái)不是一次單純的上市，而是其背后的技術(shù)深度與實(shí)力。當資本開(kāi)始獎勵技術(shù)確定性時(shí)，贏(yíng)家早已在研發(fā)體系中埋下伏筆。

　　2025年，夢(mèng)想家貢獻了嵐圖全年銷(xiāo)量的53%，不僅成為銷(xiāo)量支柱，更在新能源MPV細分市場(chǎng)確立高端認知，為后續技術(shù)溢價(jià)與生態(tài)協(xié)同提供了寶貴的利潤“燃料”。這正是嵐圖從“技術(shù)投入期”向“價(jià)值兌現期”邁進(jìn)的底氣所在。

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