投資者機構和分析師稱(chēng)，如果一項美國預算提案改變了對衍生品的征稅方式，則可能會(huì )增加投資組合風(fēng)險，并損害衍生品和相關(guān)市場(chǎng)。金融咨詢(xún)公司TABB Group的衍生品研究主管安迪·尼博(Andy Nybo)表示：“發(fā)出認購權將成為一項應稅事件，這可能會(huì )對期權市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生重大影響。”

他說(shuō)，可能的后果將是大大減少對沖中期權的使用。他說(shuō)：“在某些情況下，投資者會(huì )說(shuō)該策略不再有效。”他指出潛在的股票市場(chǎng)可能受到損害。

目前的草案包含許多措施，包括對衍生品征收資本利得稅，以及將損益作為普通收入處理。

批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )(WMBA)主席戴維•克拉克(David Clark)表示，衍生品與相關(guān)證券之間的關(guān)系可能難以監管。“如果您試圖對基于市場(chǎng)的標記征稅，而對利潤征稅，那么如果衍生品獲利而基礎資產(chǎn)虧損，會(huì )發(fā)生什么呢?虧損會(huì )被折現嗎?” 他說(shuō)。

“如果您出于風(fēng)險管理目的將其用作對沖工具，為什么有人會(huì )期望您為此繳稅?” 他加了。“這不僅會(huì )影響買(mǎi)方，還會(huì )影響使用衍生工具對沖資產(chǎn)負債表和客戶(hù)頭寸的銀行。目前尚無(wú)意向公司征稅，以進(jìn)行風(fēng)險管理活動(dòng)或未平倉頭寸。”

美國國會(huì )的辯論可能會(huì )集中在立法者選擇采用的衍生工具的定義上。草案包括除公司價(jià)格對沖和一些房地產(chǎn)衍生品以外的所有衍生品，盡管克拉克說(shuō)豁免可能會(huì )加重。

盡管細節尚未確定，但兩黨似乎都支持對衍生品待遇的調整，這是更廣泛的稅收改革方案的一部分。在美國，評論員指出，民主黨政府或多或少的全力支持改革，這是由國會(huì )方法委員會(huì )的共和黨主席戴夫·坎普(Dave Camp)起草的。

在向坎普委員會(huì )提交的書(shū)面意見(jiàn)中，投資公司協(xié)會(huì )(ICI)質(zhì)疑將顯著(zhù)損益視同普通股的決定以及對涉及衍生工具的混合跨非衍生工具征稅的計劃。

但是，稅法副顧問(wèn)卡倫·吉比安(Karen Gibian)表示，總部位于華盛頓的買(mǎi)方代表團體將歡迎對金融產(chǎn)品提供更統一的稅收待遇。

她告訴TRADEnews.com：“在我們的成員中，普遍認為，更為統一的監管對基金和投資者有利，因為通常很難弄清各種金融產(chǎn)品的稅收影響。” “在具有相似經(jīng)濟結果的衍生產(chǎn)品之間進(jìn)行選擇時(shí)，更統一的稅收將消除基金投資決策中的稅收考慮。”

同時(shí)，尼博說(shuō)，該提案仍處于初期階段，“應該給人一些安慰，但最終可能在預算中的想法令人不安”。

預計將進(jìn)行一段時(shí)間的磋商，然后在國會(huì )進(jìn)行進(jìn)一步討論。