歐洲市場(chǎng)監管機構已經(jīng)提議對系統內部化(SI)價(jià)格規模制度進(jìn)行最后一刻的修改，以便在交易所買(mǎi)賣(mài)股票的競爭環(huán)境中保持平衡。

歐洲證券和市場(chǎng)管理局(ESMA)已經(jīng)開(kāi)展了一項公眾咨詢(xún)，建議在銀行內私下交易的股票應與公共交易所的價(jià)格增量相同。

“對于受MiFID II規定的最小票價(jià)規模制度影響的權益工具...... SI報價(jià)僅被視為反映當前市場(chǎng)情況，其中這些報價(jià)反映了適用于交易相同工具的歐盟交易場(chǎng)所的價(jià)格增量，”ESMA表示。

交易所和交易平臺一直在游說(shuō)歐洲監管機構修改SI制度，他們認為這只會(huì )激勵場(chǎng)外交易。

“如果只有場(chǎng)內訂單和報價(jià)必須符合最小票數規模制度，那么與SI相比，交易場(chǎng)所會(huì )產(chǎn)生競爭劣勢。

“這可能導致交易場(chǎng)所目前的交易量轉向OTC執行，”ESMA補充道。

此外，大量注冊為SI的銀行可能會(huì )進(jìn)一步將交易所放在隊列的后面。

ESMA試圖平衡銀行和交易所之間的競爭環(huán)境，并且最近打破了某些“漏洞”，這些漏洞允許不同的銀行相互聯(lián)系以創(chuàng )建交易所的虛擬競爭對手。

盡管SI制度的最后一刻改變，盡管規則將在53天生效，但它引起了市場(chǎng)參與者對可以做出其他修改的擔憂(yōu)。

Fidessa高級監管顧問(wèn)Christian Voigt表示，“該行業(yè)需要監管確定性來(lái)證明其升級所有系統所需的大量投資是合理的，但在此我們還是在SI制度的第二分鐘進(jìn)行咨詢(xún)。”

“如果這是規則建設者的阻止名單的第一個(gè)跡象，也許我應該快點(diǎn)，并在郵件中獲得我的愿望清單MiFID II'快速修復'。如果可以改變SI制度，那么為什么不重新討論關(guān)于DEA，暗池，研究等的討論呢?“